Mercado futuro da B3: o que é, como funciona e o que a pessoa física opera

Mercado futuro é onde se negociam contratos, não coisas. Ninguém compra um índice ou uma saca de café na hora; compra um acordo de preço para uma data futura, padronizado pela bolsa, e acerta as diferenças de preço todo dia. É o mercado do mini-índice e do mini dólar, o mercado onde os robôs de day trade brasileiros operam, e o menos entendido por quem começa. Esta página é o mapa.

O que é um contrato futuro

Um acordo de comprar ou vender um ativo (o objeto) numa data futura (o vencimento), a um preço combinado hoje. Na B3, os contratos são padronizados: a bolsa define o objeto, o tamanho, a cotação, a variação mínima, o vencimento e a forma de liquidação. Todo mundo negocia o mesmo contrato, e é isso que dá liquidez: quem comprou hoje vende amanhã para outra pessoa, sem precisar da contraparte original.

Quase ninguém espera o vencimento. A maioria compra e vende antes, e o resultado é a diferença de preço. Quem faz day trade nem chega ao fim do dia posicionado.

Os três mecanismos que fazem o futuro funcionar

O ajuste diário. Todo dia, a bolsa calcula um preço de ajuste para cada contrato e acerta, em dinheiro, na conta de cada participante, a diferença em relação ao dia anterior (ou ao preço da operação, no dia em que ela foi feita). Quem está comprado recebe se subiu e paga se caiu; quem está vendido, o inverso. É o que impede que uma dívida se acumule: a conta é fechada todo dia. A mecânica, com exemplo, está em Mercado futuro de mini-índice.

A margem de garantia. Para assumir um contrato, você deposita uma garantia, calculada pela bolsa pelo risco de um dia. Não é o valor do contrato; é a caução de que você paga o ajuste. É o que torna o futuro alavancado, e o que ele é e não é está em Margem de garantia no mini-índice e no mini dólar.

A câmara de liquidação. Você não tem contraparte: a câmara da B3 se coloca entre comprador e vendedor e garante o pagamento dos dois lados. Se alguém não paga o ajuste, a garantia dele é usada, e a câmara responde. É a diferença entre um contrato de bolsa e uma aposta com uma plataforma, e explicamos o outro lado em Opções binárias: o que são.

Os contratos que existem

A B3 lista contratos futuros de índice de ações, de câmbio, de juros e de commodities. Os principais:

| Contrato | Código | O que é | |---|---|---| | Índice Bovespa | IND (cheio) e WIN (mini) | o Ibovespa em pontos | | Dólar | DOL (cheio) e WDO (mini) | a taxa de câmbio, em reais por US$ 1.000 | | Juros | DI1 | a taxa de juro até o vencimento (o "DI futuro") | | Boi gordo | BGI | a arroba do boi | | Milho | CCM | a saca de milho | | Café arábica | ICF | a saca de café | | Ações e outros índices | vários | futuros de ações individuais e de índices setoriais |

A especificação de cada um (tamanho, cotação, vencimento) está no site da B3, e muda de tempos em tempos; o índice está em Ibovespa futuro: o cheio e o mini e o dólar em Mini dólar (WDO): o que é e Dólar futuro: como se calcula.

O que a pessoa física opera de fato

Dois contratos concentram o day trade de pessoa física: o mini-índice e o mini dólar. Os "minis" existem para isso: são versões de um quinto dos contratos cheios (o WIN vale R$ 0,20 o ponto contra R$ 1,00 do IND; o WDO é de US$ 10.000 contra US$ 50.000 do DOL), com garantia pequena e liquidez grande. Juros, boi, milho e café são mercados de quem tem o negócio por trás (bancos, produtores, tradings) e de fundos; a pessoa física entra pouco, e a liquidez para day trade é outra.

É por isso que este blog fala quase só de WIN e WDO, e por isso as nossas estratégias na OnTick operam o mini-índice.

Por que o futuro é o mercado dos robôs

Quatro razões, todas mecânicas:

1. Liquidez e book central: ordem executada em milissegundos, spread de um tick, o que uma regra precisa.
2. Custo por contrato baixo em relação ao movimento diário: uma estratégia com alvo de centenas de pontos paga pouco por operação. A conta está em Custo operacional na B3.
3. Horário longo e regular, com um dia inteiro de fases previsíveis. O dia do robô está em Robô de mini-índice: um dia inteiro.
4. Sem custódia, sem dividendo, sem evento corporativo: o contrato é só preço. As ações têm tudo isso, e o que muda para o robô nelas está em Robô para ações.

O que o futuro cobra em troca

A alavancagem, que faz ganhar e perder rápido; o vencimento, que obriga a trocar de contrato (Vencimento e rolagem do mini-índice); o ajuste, que mexe na conta todo dia mesmo sem operar, para quem carrega; e o imposto do day trade, sem isenção (Imposto de renda no day trade com robô). Nada disso é armadilha; é o contrato. Quem lê a especificação antes do primeiro contrato não se surpreende com nenhum dos quatro. O caminho na ordem certa está em Mini-índice para iniciantes.