Alavancagem na bolsa: onde ela está no mini-índice e o que faz com o risco

Alavancagem é operar um valor maior do que o dinheiro que você tem na conta. Com R$ 5.000, controlar R$ 24.000 de índice é estar alavancado quase cinco vezes: cada 1% que o índice anda vira quase 5% da sua conta, para cima ou para baixo.

No mini-índice, ninguém pede alavancagem: ela vem no contrato. É por isso que ele é conhecido como o ativo que "dá para operar com pouco", e é por isso que ele tira tanta gente do mercado em pouco tempo.

Onde ela está na B3

Contratos futuros. Você não paga o valor do contrato; deixa uma garantia e acerta a diferença de preço todo dia. A garantia é uma fração pequena do valor que você controla. O que ela é está em Margem de garantia.

Day trade de ações. Muitas corretoras oferecem limite para comprar, no mesmo dia, mais ações do que o saldo pagaria, desde que a posição seja zerada até o fim do pregão.

Opções e termo. A opção custa uma fração da ação e se move, em reais, como se você tivesse muito mais. O termo compra hoje para pagar depois.

Comprar a ação com o próprio dinheiro, sem nada disso, é a referência: alavancagem 1. O que você perde no máximo é o que colocou.

A conta no mini-índice

O mini-índice vale R$ 0,20 por ponto. Com o índice em 120.000 pontos, um contrato controla R$ 24.000. O contrato cheio, que vale R$ 1,00 por ponto, controla cinco vezes isso; os dois estão em Ibovespa futuro: o contrato cheio e o mini.

Numa conta de R$ 5.000, com números redondos só para a conta:

| Contratos | Valor controlado | Alavancagem | Índice anda 1% (1.200 pontos) | |---:|---:|---:|---:| | 1 | R$ 24.000 | 4,8 vezes | R$ 240, 4,8% da conta | | 3 | R$ 72.000 | 14,4 vezes | R$ 720, 14,4% da conta | | 5 | R$ 120.000 | 24 vezes | R$ 1.200, 24% da conta |

Um movimento de 1% no dia é comum no índice. Com cinco contratos numa conta de R$ 5.000, é um quarto da conta num dia normal.

O que a alavancagem muda, e o que não muda

A alavancagem não muda o risco de uma operação com stop. Um stop de 200 pontos custa R$ 40 por contrato com qualquer garantia. O que ela muda é quantos contratos cabem: a garantia pequena deixa abrir um lote que o capital não aguenta, e aí um stop normal vira uma perda grande. É a mesma conclusão da alavancagem do Forex, onde ela aparece com números como 1:500, e está em Lote, pip e alavancagem no Forex.

E ela muda o que acontece quando o stop não funciona: no salto de preço, no dia de circuit breaker, na abertura com gap. Com alavancagem alta, o salto não custa o stop; custa a conta. Está em Circuit breaker na B3 e em Chamada de margem.

O limite que importa

A corretora limita a alavancagem pela garantia: é o máximo que ela deixa abrir. Esse é o limite errado para usar. O limite certo vem de duas contas suas:

1. O risco por operação: uma fração pequena do capital, dividida pela distância do stop, dá o lote. Está em Dimensionamento de posição.
2. O capital que atravessa a pior fase: a maior queda da estratégia, com folga, por contrato. Está em Margem técnica.

As duas contas quase sempre dão menos contratos que a garantia permite. A diferença entre os dois números é a alavancagem que você não deveria usar.

Alavancagem em ações no day trade, com números inventados

Uma conta de R$ 10.000. A corretora permite, no day trade de ações, operar até cinco vezes o saldo: R$ 50.000 em ações no mesmo dia. Uma queda de 2% na ação custa R$ 1.000, 10% da conta, numa única operação comum. Duas operações assim no mesmo dia e o limite de risco da corretora zera a posição.

A mesma queda de 2%, com R$ 10.000 em ações e sem alavancagem, custaria R$ 200. O ativo é o mesmo; o que mudou foi o tamanho. E, como no mini-índice, o que decide se a alavancagem é segura não é o limite que a corretora oferece, e sim a conta de risco da operação.

"Com R$ 100 dá?"

Dá para abrir o contrato, se a corretora aceitar essa garantia. Dá para atravessar uma sequência normal de stops com ele? Essa é a conta que decide, e está feita em Mini-índice com R$ 100: dá?.

No Centurion, o lote pode vir do percentual de risco do capital, e o limite financeiro por operação e os stops por dia, semana e mês seguram o resto. Nas nossas estratégias na OnTick, cada ficha mostra a margem técnica para um minicontrato, que é o capital pela pior fase, e não a garantia.