Os índices da B3: Ibovespa, IFIX, small caps, dividendos e o que cada um mede

Um índice é uma carteira teórica de ativos, com regras públicas para escolher quem entra e quanto cada um pesa. Ele serve para medir um pedaço do mercado: quando se diz que "a bolsa subiu 1%", quase sempre se está falando de um índice, o Ibovespa. Serve também de régua para comparar qualquer investimento, e de base para ETFs e contratos futuros.

O Ibovespa

É o principal índice da B3 e o mais antigo, calculado desde 1968. Reúne as ações mais negociadas da bolsa, com peso proporcional ao valor de mercado das ações disponíveis para negociação (o que se chama free float), dentro de critérios de negociação mínima.

A carteira é revista a cada quatro meses, em janeiro, maio e setembro: entram ações que passaram a cumprir os critérios, saem as que deixaram de cumprir, e os pesos são recalculados. A metodologia está na página do Ibovespa na B3.

O Ibovespa é também a referência do mini-índice: cada ponto do índice futuro vale R$ 0,20 por minicontrato. Está em Ibovespa futuro: o contrato cheio e o mini.

O que quer dizer "o Ibovespa está em tantos pontos"

O índice começou em 100 pontos, em janeiro de 1968, e o número de hoje mede quanto a carteira teórica andou desde então, com os ajustes que a metodologia prevê. O ponto não é dinheiro: é uma medida. Serve para comparar um dia com outro, um ano com outro. "Caiu 1.300 pontos" num índice perto de 130 mil pontos é uma queda de cerca de 1%, e é a porcentagem que diz se o dia foi grande ou pequeno, não o número de pontos.

No mini-índice, o ponto ganha preço: R$ 0,20 por minicontrato. É aí que um ponto do índice vira dinheiro na conta de quem opera.

Quem entra e quem sai

A revisão de cada quatro meses não é só uma formalidade. Muitos fundos e ETFs são obrigados a ter as ações do índice na proporção dele. Quando uma ação entra, eles precisam comprá-la; quando sai, precisam vender. Por isso as mudanças de carteira são anunciadas com antecedência (a B3 publica prévias) e acompanhadas pelo mercado. Para quem investe no longo prazo, o efeito costuma ser passageiro; para quem opera, é um dia de volume diferente naquelas ações.

Os outros índices que você vai encontrar

• IBrX-100 e IBrX-50: as cem e as cinquenta ações mais negociadas, com outra regra de peso. Parecido com o Ibovespa, um pouco mais amplo no primeiro caso.
• IFIX: os fundos imobiliários. É a régua de quem investe em FII. Os fundos estão em Fundos imobiliários.
• SMLL (small caps): as empresas menores da bolsa. Costuma oscilar mais que o Ibovespa, para os dois lados.
• IDIV: as ações que mais pagaram dividendos. Os dividendos estão em Dividendos e JCP.
• Setoriais: índices de bancos, de energia elétrica, de consumo, de materiais básicos.

A lista completa está no portal de índices da B3.

Para que serve um índice na prática

Régua. Uma carteira de ações que rendeu 12% num ano em que o Ibovespa rendeu 20% foi mal, mesmo tendo lucro. A comparação certa, com o CDI e com o índice, está em Comparar um robô com o CDI e o Ibovespa.

Investimento. Os ETFs compram o índice inteiro numa cota. Estão em ETF.

Contrato futuro. O mini-índice é uma aposta no valor futuro do Ibovespa, e é o ativo em que operam as nossas estratégias na OnTick.

Índice de retorno total

O Ibovespa é um índice de retorno total: considera que os dividendos pagos pelas empresas são reinvestidos na carteira. Por isso a comparação com uma carteira sua precisa incluir os proventos que você recebeu. Comparar o seu retorno sem dividendos com um índice que conta os dividendos subestima você; o contrário superestima.

Os índices de fora que mexem no daqui

Três índices americanos aparecem todo dia no noticiário e mexem no mini-índice: o S&P 500, das 500 maiores empresas de lá; o Nasdaq, carregado de empresas de tecnologia; e o Dow Jones, o mais antigo, com 30 empresas. Quando Nova York abre, o mini-índice costuma ganhar uma segunda onda de volume e de direção. O horário e o efeito estão em Melhor horário para operar mini-índice e em Calendário econômico.

Como acompanhar

A B3 publica a carteira de cada índice com o peso de cada ação, atualizada todo dia, na página do índice. Vale olhar uma vez: ver quanto pesam as cinco maiores empresas do Ibovespa explica boa parte dos dias em que o índice sobe ou cai sozinho, puxado por elas.

O que o índice não diz

O índice é uma média ponderada. Um Ibovespa estável pode esconder metade das ações subindo e metade caindo. E ele concentra: as maiores empresas pesam muito, e o índice sobe ou cai com elas. Quem compra "o índice" compra também essa concentração.

Este artigo explica como funciona; não é recomendação de investimento.