Day trade vale a pena? A resposta com a estatística, não com a opinião

Existe uma resposta com dados para essa pergunta, e ela é desconfortável para quem vende curso e para quem vende robô. Vamos começar por ela, e depois dizer o que ela não cobre.

O estudo

Em 2020, dois pesquisadores da FGV, Fernando Chague e Bruno Giovannetti, publicaram o estudo "Day Trading for a Living?", com os dados de pessoas físicas que começaram a fazer day trade no mini-índice na B3 entre 2013 e 2015. Acompanharam quem persistiu.

Os números que ficaram famosos, e que estão no estudo: das pessoas que persistiram por mais de 300 pregões, 97% perderam dinheiro. Só 1,1% ganhou mais do que o salário mínimo da época. E uma fração ainda menor ganhou o equivalente ao salário inicial de um bancário.

Não é uma opinião de quem "não acredita em day trade". É a conta de quem olhou as contas.

O que o estudo diz

Que day trade discricionário, feito na mão, por pessoas físicas, no mini-índice, com persistência, perde para a esmagadora maioria. E que persistir não resolve: quem ficou mais tempo não melhorou; a distribuição continuou a mesma. A ideia de que "com o tempo eu aprendo" não aparece nos dados.

O motivo não está no estudo, mas está em qualquer relatório de conta: custo por operação vezes muitas operações, decisões sob pressão, stop que não é respeitado, lote que aumenta depois de perder. As causas mecânicas estão em Custo operacional na B3 e as humanas em Operar na mão ou automatizado.

O que o estudo não diz

Ele não diz que o day trade é impossível: 3% ganharam, e uma parte deles ganhou bem. Diz que a chance, para quem entra do jeito que a maioria entra, é pequena. E não separa quem operava com regra escrita e testada de quem operava por palpite, porque os dados da bolsa não sabem disso. Tudo o que se pode dizer é que a maioria opera sem regra, e que a maioria perde.

Também não diz nada sobre estratégia automatizada: não é o objeto do estudo. Quem usa o estudo para dizer que "robô não funciona" está esticando; quem usa para dizer que "com robô é diferente" está esticando igual. O que se sabe é o que está em Robô trader funciona?: o robô executa a regra sem falhar, e a regra vale o que o histórico dela mostra.

Então, vale a pena?

Depende do que "vale a pena" quer dizer, e há três respostas honestas:

Como fonte de renda para viver, entrando do zero, na mão: os dados dizem que não, para quase todo mundo. Quem começa com essa meta está apostando contra 97%.

Como uma estratégia de risco, com capital de risco, com regra testada e limites: pode valer, do mesmo jeito que qualquer estratégia com histórico pode valer: se a curva de anos sobe com quedas que cabem no seu capital e no seu estômago. É uma parte do patrimônio, não o patrimônio. A ordem certa está em Reserva de emergência e bolsa e a régua para julgar em Day trade com robô quando a meta é o longo prazo.

Como aposta: vale tanto quanto qualquer aposta, e é o que a maioria faz sem saber. A diferença entre os dois últimos está em Day trade é aposta ou jogo de azar?.

O que muda quando a decisão sai da mão

A parte do estudo que mais nos interessa é a que ele não mede: quanto da perda vem das decisões tomadas na hora. Stop pulado, lote dobrado, entrada fora da regra, dia de "recuperar". Uma regra escrita e executada por um programa não tem nenhuma dessas quatro. Isso não transforma uma regra ruim em boa; transforma uma regra boa numa regra que de fato é executada, o que, para a maioria das pessoas, é a diferença entre o teste e a conta.

E deixa uma coisa clara: sem regra, o robô não ajuda, porque não há o que executar. O caminho na ordem certa está em Mini-índice para iniciantes.

O que a gente responde no WhatsApp

Que day trade não é caminho para viver de renda começando do zero; que é uma estratégia de risco que pode fazer parte de um patrimônio, com capital separado; que a regra vem antes do robô e o histórico vem antes do dinheiro; e que a única forma de descobrir se vale para você é com um contrato, um limite e um ano de paciência. É uma resposta que vende menos do que a promessa. É a que os dados permitem.