RLP (Retail Liquidity Provider): o que é, como funciona e o que muda na sua ordem

RLP é a sigla de Retail Liquidity Provider, provedor de liquidez para o varejo. É uma modalidade de oferta da B3, em funcionamento desde agosto de 2019 e autorizada pela CVM, em que a corretora (ou uma instituição contratada por ela) pode ser a contraparte das ordens dos próprios clientes pessoas físicas. As regras estão na página do RLP na B3.

Onde vale

No mini-índice (WIN), no mini dólar (WDO) e em ações. É para ordens de clientes do varejo.

Como funciona

Sem RLP, a sua ordem vai ao livro de ofertas central da B3 e fecha negócio com quem estiver lá. Com o RLP ativado, a corretora pode ter uma oferta própria que atende a sua ordem diretamente, com uma condição: o preço precisa ser igual ou melhor que o melhor preço disponível no livro no momento. O negócio continua sendo registrado na B3.

Para isso acontecer, você precisa autorizar: o RLP é opcional, e a adesão costuma ser feita na plataforma ou no site da corretora. Quem não adere continua com as ordens indo só ao livro.

O que muda para você

A favor: a regra do preço igual ou melhor protege a execução, e em momentos de livro raso a oferta RLP pode ajudar a executar ordens pequenas perto do melhor preço. Liquidez e spread estão em Liquidez.

O que vale entender:

• A contraparte pode ser a sua corretora. Ela fica do outro lado da sua operação, em vez de apenas levá-la ao livro. O RLP é regulado e registrado na B3, mas é uma relação diferente da de apenas intermediar.
• As condições de cada corretora variam: em que ativos ela oferece, em que horários, e como se ativa e desativa. O termo de adesão diz.

Um exemplo com números inventados

No mini-índice, o livro mostra a melhor oferta de venda a 128.405 e a de compra a 128.400. Você manda uma compra a mercado de 2 contratos. Sem RLP, compra a 128.405 no livro. Com RLP, a corretora pode vender a você a 128.405 ou a um preço melhor, nunca a 128.410. Para 2 contratos, cada tick (5 pontos) vale R$ 2,00: é essa diferença, operação por operação, que a medição na sua conta mostra se existe.

Por que a corretora oferece

Sem RLP, a corretora ganha pela intermediação: corretagem, quando cobra, e os serviços em volta. Com RLP, ela passa a participar da negociação em si, do outro lado das ordens dos clientes, dentro da regra do preço igual ou melhor. É um modelo de negócio diferente, regulado, e é por isso que ele exige a sua adesão explícita: a corretora precisa da sua autorização para ser a sua contraparte.

Entender isso não quer dizer que o RLP seja ruim para você. Quer dizer que a pergunta certa não é "a corretora ganha?", e sim "eu executo melhor ou pior do que sem ele?". E essa pergunta tem resposta medindo.

Ativar ou não

Não há resposta única. Quem opera lotes pequenos, com ordens a mercado, pode medir a diferença: compare o preço pedido com o executado por algumas semanas com e sem o RLP, como está em Slippage. A decisão sai do número, não do nome.

Como medir, na prática

Uma planilha simples resolve. Para cada ordem a mercado, anote:

| Data e hora | Lado | Contratos | Melhor preço no livro na hora | Preço executado | Diferença em pontos | RLP ativo? | |---|---|---:|---:|---:|---:|---|

Depois de algumas semanas com o RLP ativo e algumas sem, compare a média da diferença em pontos nos dois períodos, no mesmo horário do dia (a abertura e o meio do dia têm spreads diferentes, e misturar os dois estraga a comparação). Uma diferença de um tick, 5 pontos no mini-índice, por operação, é R$ 1,00 por contrato em cada ponta: em centenas de operações, é dinheiro que aparece no fim do mês.

O que entra nesse custo, além do preço, está em Custo operacional na B3.

E os robôs

Para uma estratégia automatizada, o que importa é o mesmo: o preço executado em relação ao que a regra queria, medido na sua conta. Se a corretora oferece RLP, a adesão é da conta, não do robô; o robô manda as ordens do mesmo jeito. Para a escolha de corretora, veja Custos de uma conta na corretora e Corretoras com MetaTrader 5 na B3.