Ondas de Elliott sem misticismo

Ralph Elliott, na década de 1930, propôs que o mercado se move em padrões que se repetem: cinco ondas na direção da tendência, três ondas de correção, e o mesmo desenho dentro de cada onda, em escalas menores. Virou uma escola inteira, com vocabulário próprio, regras e uma fama de precisão que a prática não confirma. Vamos ao que sobra quando se tira o misticismo.

A estrutura

Numa tendência de alta, Elliott descreve cinco ondas: 1, 3 e 5 sobem; 2 e 4 corrigem. Depois vêm três ondas de correção do movimento inteiro, chamadas A, B e C: A cai, B sobe parcialmente, C cai de novo. Oito ondas fecham um ciclo, e o ciclo se repete.

Três regras sustentam a contagem: a onda 2 não pode voltar abaixo do início da onda 1; a onda 3 nunca é a menor das três de impulso (e costuma ser a maior); a onda 4 não invade o território da onda 1. Se uma dessas quebra, a contagem estava errada.

O que a teoria descreve de útil

Tirando o vocabulário, Elliott diz coisas que qualquer um vê num gráfico:

• Tendências avançam em impulsos e correções, não em linha reta. Isso é a Teoria de Dow com mais detalhe, e falamos dela em Teoria de Dow em uma página.
• O movimento do meio costuma ser o maior. A onda 3 é a fase em que a maioria percebe a tendência e entra. Quem opera tendência quer estar nela.
• Correções não anulam o movimento, só devolvem parte. Daí a ligação natural com os níveis de retração, que explicamos em Fibonacci no gráfico: a onda 2 e a 4 costumam parar em zonas de retração do impulso anterior.
• A estrutura se repete em escalas. Dentro de uma onda 3 diária há cinco ondas de 60 minutos. É o mesmo princípio de que o que é ruído numa escala é tendência em outra.

Por que duas pessoas contam diferente

A teoria tem regras poucas e opções muitas: ondas estendidas, triângulos, correções complexas, falhas. Com esse vocabulário, quase qualquer trecho de gráfico admite mais de uma contagem válida, e o analista escolhe a que confirma o que ele já achava. Quando o mercado desmente, ele "reconta", e a teoria nunca erra porque nunca fica presa a uma previsão.

Esse é o problema central: uma leitura que se ajusta depois do fato não é uma regra. Serve para descrever o passado com elegância e não serve para decidir a próxima operação com objetividade. Não é defeito de quem conta; é da liberdade da teoria.

O que sobrevive quando vira regra

Um robô não conta ondas, porque contar exige julgamento. O que dá para escrever como condição é o esqueleto:

• Impulso e correção medidos objetivamente. Um indicador de zigue-zague define as pernas do movimento por um percentual mínimo de reversão; sobre essas pernas, dá para medir a retração da correção e projetar a perna seguinte. É o que os blocos de Fibonacci sobre pernas de ZigZag fazem no Centurion: a perna é objetiva, o nível é aritmético.
• A regra da onda 2: entrada na correção só enquanto ela não devolveu 100% do impulso. Como condição: o fundo da correção fica acima do início do impulso, ou a operação não existe.
• Estrutura de mercado: a quebra de um fundo anterior (o que Elliott chamaria de fim do impulso) como sinal de saída. É o bloco de estrutura de mercado, sem numeração de ondas.

O que não sobrevive: prever "estamos na onda 3 de uma onda 5 maior". Isso é interpretação, e um robô com interpretação é um robô com opinião, que é o que ele não deveria ter.

Como usar sem se enganar

• Use a estrutura para ler o gráfico, não para prever: "isso parece uma correção depois de um impulso" é útil; "a onda 5 vai até tal preço" é adivinhação.
• Prefira as regras objetivas (retração, quebra de fundo) às contagens.
• Se a contagem precisou ser refeita duas vezes, o gráfico não está dizendo o que você achou.

Elliott acertou que o mercado anda em impulsos e correções, e que a estrutura se repete em escalas. Errou, ou os seguidores erraram, ao transformar isso num sistema de previsão. O que vale a pena fica na primeira parte.