Lote grande a mercado: o risco que o iniciante não vê

Uma conta que parece óbvia: se uma estratégia ganha R$ 300 por mês com um minicontrato, com cinquenta ganha R$ 15 mil. A conta está errada, e o motivo está no book de ofertas.

O que uma ordem a mercado faz

Ordem a mercado é "executa agora, no preço que tiver". Ela vai ao book e consome as ofertas do outro lado, começando pela melhor. Com um contrato, a melhor oferta basta: você executa no primeiro preço. Com cinquenta, a melhor oferta pode ter dez contratos; os quarenta restantes sobem para o preço seguinte, e o seguinte, até completar.

O preço médio da sua execução piora a cada nível que a ordem come. Isso é o slippage de tamanho, e ele é proporcional ao lote: quanto maior a ordem em relação ao que existe no book, pior o preço médio.

Por que o resultado não escala

Uma estratégia de day trade no mini-índice vive de poucos pontos por operação. Se ela ganha em média 40 pontos por operação com um contrato, e o lote grande piora a entrada em 5 pontos e a saída em outros 5, o ganho médio caiu 25%. Multiplicado por cinquenta contratos, o que sobrou é bem menos do que cinquenta vezes o resultado de um.

Em estratégia de alvo curto, o slippage pode comer o ganho inteiro. É por isso que estratégias que funcionam com lote pequeno param de funcionar acima de certo tamanho: não porque a regra piorou, mas porque a execução piorou.

O mini-índice aguenta quanto?

O mini-índice é um dos contratos mais líquidos da B3, e é um dos motivos de ser o ativo dos robôs. Mas liquidez muda com a hora: o book da abertura e do fechamento é diferente do book do meio da tarde, e o de um dia de notícia é diferente do de um dia comum. O mesmo lote que passa despercebido às 11h pode comer três níveis às 17h55.

Não existe um número fixo de "quanto aguenta". Existe a medição: com o seu lote, no seu horário, quanto de diferença apareceu entre o preço que a regra pediu e o preço executado. Esse número é o seu custo de tamanho, e ele é medido, não estimado.

Como aumentar o lote sem se comer

• Suba devagar e meça. De 1 para 2, de 2 para 3. A cada degrau, compare o preço executado com o preço da regra por algumas semanas. Quando a diferença começar a crescer mais que proporcionalmente, você achou o limite daquela estratégia naquele horário.
• Divida entre estratégias em vez de empilhar numa. Cinco contratos em cinco estratégias diferentes entram em momentos diferentes e em preços diferentes; cinco contratos numa estratégia entram todos no mesmo tick. A diversificação reduz o risco e reduz o slippage. Falamos disso em Juntar estratégias muda o risco.
• Prefira estratégias de alvo mais largo para lote maior. Quanto maior o ganho médio por operação em pontos, menor o peso do slippage.
• Respeite a margem. Lote grande multiplica a perda máxima na mesma proporção. Se a perda máxima de um contrato é R$ 1.500, a de cinquenta é R$ 75 mil, e o capital precisa aguentar isso antes de qualquer conversa sobre ganho. O jeito de ler esse número está em Drawdown: como ler a perda máxima de um robô antes de ligar.

Por que os nossos planos são por lote

Nos nossos planos na OnTick, a diferença entre Basic, Advanced e Expert é o lote por estratégia: 1, até 2 e até 5 minicontratos. Não é só preço; é a escala em que a gente mede e publica os resultados: a margem sugerida de cada estratégia é calculada para 1 minicontrato, e com mais contratos ela multiplica. Quem quer operar acima de 5 por estratégia está fora do que a gente mediu, e é honesto dizer.

O que isso quer dizer para o resultado que você viu

Um histórico com 1 contrato é verdadeiro para 1 contrato. Ele diz que a regra funciona; não diz que funciona em qualquer tamanho. A pergunta "quanto eu ganharia com cinquenta?" não tem resposta na ficha. Tem resposta na medição, degrau por degrau, e o degrau seguinte só se sobe depois de medir o anterior.

O lote é a última coisa a aumentar numa estratégia, e a primeira que o iniciante aumenta. A ordem certa é a inversa.